[摘要] 12月10日傍晚，股市一周交易结束，次日，重要的宏观数据出炉。央行上调存款准备金率0.5个百分点，使存款准备金率达到创纪录的18.5%的历史高位。
12月10日傍晚，股市一周交易结束，次日，重要的宏观数据出炉。央行上调存款准备金率0.5个百分点，使存款准备金率达到创纪录的18.5%的历史高位。
以上调存款准备金率替代加息，说明11月及12月周的物价在严厉打压下已经有所好转。从公布的蔬菜等食品价格来看，虽然仍处于高位，但已有趋稳迹象。严厉控制物价不一定能取得长期的效果，却为货币政策腾出了空间，可以暂时不动用加息手段，让市场与企业过个舒心的好年。加息对于疲于应付利息支付的地方政府与各个企业绝不是一个好消息。
上调存款准备金率，与其说是为了收缩2000亿元人民币的流动性，不如说是个紧缩的姿态。时近年末，各家银行的放贷接近尾声，即便不收缩流动性，银行也无款可贷，此时上调存款准备金率并不是真正收紧。因此，上调存款准备金率对市场来说不是利空，而是利好。
市场预期央行可能加息，来回震荡，显示市场已经提前反映预期。此时上调存款准备金率，让市场暂时放下了快速加息的大石头。敏感的资金已经进入大盘股，事实上，12月10日尾盘大盘股已经有企稳上升的趋势。
房地产不会受到货币政策的太大影响，不管货币政策怎么变，收紧开发贷与个人房贷的预期不会变，一些中小开发商资金窘迫，已经开始向海外、向民间大规模融入高息贷款。根据国家统计局的数据，今年1到11月，房地产开发企业本年资金来源63220亿元，同比增长31.2%。其中，国内贷款11245亿元，增长25%；利用外资656亿元，增长59%；自筹资金23806亿元，增长49.6%；其他资金27513亿元，增长20.4%。在其他资金中，定金及预收款15935亿元，增长19.4%；个人按揭贷款7937亿元，增长13.2%。贷款的增量资金每况愈下，房地产资金在银监会可以控制的系统之外。
不仅人民币资产，包括澳元等与中国经济、人民币密切相关的货币，同样受到上调存款准备金率的影响，在短暂的下调后，开始走稳，与中国证券市场如出一辙。
真正的风险不是春节消费旺季之前。受价格规律的制约，明年一二季度可能处于物价上涨的顶峰，由此，明年上半年会加息一到两次，同时辅之以上调存款准备金率，以便将信贷控制在预定规模内。
因此，认为明年证券市场将有大牛市，或者认为明年会有房地产牛市的说法都不靠谱，明年房地产受到房产税与房贷紧缩制约，而证券市场则受到坚定的逐步收紧的货币政策制约，由于经济结构转型带来的阵痛，会一一体现在上市公司的股价中。
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广州、深圳市民去香港“打酱油”，“疯狂的棉花”、食用油高调抬价……在物价凶猛的推动下，居民消费价格（CPI）上涨幅度终破“5”！国家统计局昨日发布的经济数据显示：11月份我国居民消费价格同比上涨5.1%，环比涨1.1%，创下28个月新高。而工业品出厂价格 （PPI）同比上涨6.1%，环比涨1.4%。
两部委：物价涨幅出乎意料
“11月份物价的涨幅确实是出乎很多人的意料。”国家统计局新闻发言人盛来运说，从构成来看，仍然还是食品和居住类价格涨幅较大推动了CPI的上涨。其中，食品类价格对CPI上涨的“贡献”率为74%，居住类价格“贡献”率为18%。食品价格中，11月份粮食上涨11.7％，食物油上涨14.3％，水果上涨28.1％，蛋类上涨17.6％。
盛来运分析，进入冬季后对肉、蛋、菜的消费增加，反映在供求上就有变化。中国国家经济交流中心研究院张永军向晨报记者表示，在他看来，11月CPI涨幅远超预期，除了食品价格推动，还与货币超发和热钱流入以及投机等诸多因素有关。
值得注意的是，昨天上午国家统计局发布11月经济数据后，国家发改委反应迅速，较为罕见地在官方网站紧急发布题为“如何正确看待当前的价格形势和调控监管措施”的文章。文章承认CPI涨幅“超出了此前大多数经济机构和专家的预测”。
文章还解释，国务院稳定物价的40号文件下发后，11月CPI不降反升是因为除了季节性消费相对增加，前期食品类价格较快上涨之外，稳定价格各项政策措施的落实到位也需要一个过程。
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工业品出厂价格继续上涨
上月，晨报特派记者在浙江义乌采访时发现，义乌圣诞产品外销已入尾声，虽然商家比去年金融危机时多卖了三成货，但受到今年原料、人工涨价的影响，他们并没赚到多少钱。
国家统计局显示，11月份，社会消费品零售总额13911亿元，同比增长18.7％，比10月份加快0.1个百分点。
房价不降CPI上涨难缓解
3％是年初发改委确定的今年CPI调控目标。但1至11月份CPI同比涨幅就已经达到3.2％，年初调控目标还能实现吗？“3％稍稍过一点应该也还这个调控目标的范围之内。”盛来运表示，12月份有很多稳定物价的有利条件。最有利的条件是国务院16条措施的效果会不断显现。另外，翘尾因素在12月份就没有了，这对拉低物价总水平也会产生积极的作用。
发改委昨日预计，11月份CPI涨幅是今年的高点，12月份CPI涨幅会有所回落，可能回落到5%以内。由于10月、11月份新涨价因素较多，对明年一季度的滞后影响是较大的。预计明年一季度居民消费价格仍将高位运行。发改委强调，稳健的货币政策是控制物价较快上涨的根本性措施。
中国社科院金融研究所研究员易宪容昨日表示，影响CPI关键因素是房价。如果房价不能较大幅度回落，明年CPI上涨难以缓解。
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